Thomas Sowell - El sistema monetario internacional

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EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

La riqueza puede ser transferida de un país a otro en la forma de bienes y servicios, pero en su inmensa mayoría las transferencias más grandes son realizadas en forma de dinero. Así como una unidad monetaria estable puede facilitar la actividad económica dentro de un país, de igual forma la actividad económica internacional es facilitada cuando existen relaciones estables entre la moneda de un país y otro. No es simplemente una cuestión de la facilidad para convertir dólares a yenes o a euros en un momento determinado. Una pregunta mucho más importante es si una inversión realizada en Estados Unidos, Japón o Francia hoy, será devuelta una década después o más en el futuro en moneda que tenga el mismo poder adquisitivo.

Cuando las monedas fluctúan en relación con otras, cualquier persona que realice cualquier transacción internacional se convierte en un especulador. Incluso cuando un turista estadounidense compra recuerdos en México tendrá que esperar a que llegue la cuenta de su tarjeta de crédito para descubrir cuánto le costará en dólares estadounidenses el artículo por el cual pagó 30 pesos. Puede que termine costándole más o menos de lo que él pensó. Cuando hay millones de dólares invertidos en el extranjero, la estabilidad de las varias monedas es de importancia urgente. Es importante no sólo porque existe dinero de por medio, es importante para mantener el flujo del comercio y las inversiones que afectan el bienestar material de la población en general en los países involucrados.

Durante la era del patrón oro, que comenzó a irse a pique durante la primera guerra mundial y terminó durante la Gran Depresión de la década de 1930, varias naciones hicieron sus monedas equivalentes a un valor determinado de oro. Un dólar estadounidense, por ejemplo, siempre podía ser intercambiado por un valor fijo de oro por parte del gobierno de Estados Unidos. Tanto los estadounidenses como los extranjeros podían intercambiar sus dólares por una cantidad determinada de oro. Por tanto, cualquier inversor extranjero que ponía su dinero en la economía estadounidense sabía con anticipación con lo que podía contar de vuelta si su inversión hubiese ido bien. Sin duda esto tuvo mucho que ver con las vastas sumas de capital que llegaron a Estados Unidos desde Europa y ayudaron a convertir al país en la principal nación industrializada del mundo.

Otras naciones que hicieron su moneda convertible a cantidades fijas de oro también hicieron de sus economías lugares seguros tanto para inversores domésticos como extranjeros. Además, sus monedas también se vieron automáticamente fijadas al precio relativo del dólar y de otras monedas de otros países que usaban el patrón oro. Como dijo el economista monetario ganador del premio Nobel, Robert Mundell, «las monedas eran simplemente diferentes nombres para pesos determinados de oro».

Durante esa era, el famoso financiero J. P. Morgan podía decir, «el dinero es oro, y nada más». Esto reducía los riesgos de vender, comprar o invertir en aquellos países donde se usaba el patrón oro, dado que las fluctuaciones de los tipos de cambio no representaban una amenaza como lo hacían en las transacciones con otros países.

El fin del patrón oro llevó a muchos intentos de estabilizar las monedas internacionales entre ellas. Algunas naciones han hecho sus monedas equivalentes a un número fijo de dólares, por ejemplo. Varias naciones europeas se han juntado y creado su propia moneda internacional, el euro, y el yen japonés ha sido otra moneda estable ampliamente aceptada en transacciones financieras internacionales. Al otro
extremo están varios países sudamericanos, cuyas monedas han fluctuado desenfrenadamente, con tasas de inflación que algunas veces han alcanzado los dos o tres dígitos.

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